标的公司净利润年翻200倍 露笑科技并购案疑点重重
本报记者 周伊雪 北京报道
“停牌-发布重组方案-复牌-股价大涨”的故事在资本市场一直经久不衰，尤其是当并购对象是时下热门题材。然而，类似故事中，风险往往在暗处涌动，这一次的主角便是计划通过并购涉足光伏和新能源汽车的露笑科技。
9月7日晚间，已停牌4个月之久的露笑科技（002617.SZ）发布公告，拟通过并购资产进军光伏和新能源汽车领域。
尽管露笑科技并未立即复牌，但根据常规，考虑到光伏和新能源汽车均是当下热门的概念，复牌之后收获涨停仍是大概率事件。
不过，有业内人士认为，露笑科技的资产重组方案过关难度较大。
“露笑科技的主业是漆包线制造，又涉足过蓝宝石，现在又跨界收购两个不相关行业的资产，监管目前不支持这种做法，会质疑其整合能力，当年万好万家资产收购案就是因此被否。”北京一位资深并购人士指出。
更为严重的是，据21世纪经济报道记者调查，露笑科技此次收购的两个资产：江苏爱多能源科技有限公司（下简称“爱多能源”）和上海正昀新能源技术有限公司（下简称“上海正昀”）披露的数据疑点重重，或存隐患。
9月8日，记者就标的资产数据疑点问题联系到露笑科技有关人士，并发去采访提纲，截至发稿，尚未收到回复。
一年净利翻200倍？
资产重组方案显示，露笑科技拟以发行股份及支付现金的方式收购爱多能源100%股权、上海正昀100%股权。以收益法评估，对爱多能源100%股权的估值为6亿元，对上海正昀100%股权的估值同样为6亿元。
此外，露笑科技还拟向不超过10名特定投资者非公开发行股票募集5亿元的配套资金用于支付本次收购的现金对价、标的公司项目建设以及中介机构费用。
收购方案中介绍，爱多能源是一家以光伏研发制造为核心产业的高新技术企业，主要从事光伏电池、光伏组件和光伏系统的设计开发、生产和销售。露笑科技将通过收购爱多能源涉足光伏电池产业。
就是这样一家公司，在2014年到2015年期间实现了净利润翻200倍的奇迹。
数据显示，爱多能源2014年、2015年、2016年1-5月分别实现净利润23万元、5323万元和3061万元。2015年净利润达到2014年的231倍。
蹊跷的是，在净利翻200多倍的同时，其主要产品的销量却并无太大变化，对前五大客户的销售总额也相差无几。
据了解，爱多能源的主要产品为电池片和电池组件。其中，电池片2014年和2015年的销量分别为71MW和60W，电池组件2014年和2015年的销量分别为124MW和170MW。
2014年，爱多能源对前五大客户的销售额为5.5亿元，占当年营收的74%。这两项数据到2015年分别为7.8亿元、68%。
一位爱多能源内部人士对记者透露，“公司在2014年及之前主要做代工生产，毛利率较低，从2015年开始逐步生产自主品牌，利润率确有提高。”
“但200倍肯定是没有的，数据有问题吧，5倍到10倍是比较合理的。”该内部人士说。
收购亏损资产
与爱多能源类似，露笑科技拟收购的另一项资产——上海正昀的状况也并不乐观。
收购方案介绍，上海正昀是一家新能源电动汽车电源技术研发、生产及销售企业。上海正昀承诺其2016年至2019年实现净利润数分别不低于5000万元、9000万元、1.2亿元和1.5亿元。
与该承诺净利润数形成鲜明对比的是，上海正昀2016年前5个月实现归属于母公司所有者的净利润亏损177万元，前5个月产能利用率仅为7.77%。
造成上海正昀业绩亏损的主要原因是其大客户采购额的大幅下降。数据显示，2015年上海正昀对其最大客户南京金龙客车制造有限公司（下简称“南京金龙”）的销售额为1.6亿元，占到当年总营收的78%，而2016年前5个月对南京金龙的销售额则突降至269万元。
“这是新能源汽车补贴政策的原因，”南京金龙产品总监黄福良告诉记者，“由于去年和今年上半年的国补至今没发，地方补贴不明确，整车企业资金紧张，都在缩小产能。对动力电池的采购也会紧缩。”
他表示，等政策明朗后对上海正昀的采购额应该会改善很多，“这要看公司总产能的调配情况，包括政策出来的时间以及产能释放的时间，乐观估计采购额会与去年等同，或者稍微高一些。”
不过，值得注意的是，2015年上海正昀对南京金龙的销售额占到其当年营收的78%，而上海正昀2015年仅实现净利润1622万。这意味着，如果上海金龙无法拓展新的大客户，即使对南京金龙的销售额恢复到2015年水平，2016年上海正昀也无法达到其承诺的5000万净利润。
此外，上海正昀的资产负债率已高达79%，现金流也极为紧张，目前还深陷债务诉讼之中。2016年6月份，苏州安靠电源有限公司将上海正昀诉至法院，要求其支付货款、加工费1641万元，并支付逾期付款违约金183万元，合计1823万元。
尽管如此，露笑科技仍愿意以高倍市盈率收购上海正昀。以2015年实现净利润1622万元计算，6亿元的收购价对应37倍市盈率。
与之可比的是2015年7月份，智慧能源（600869.SH）收购福斯特集团100%股权，福斯特的主营业务为锂离子电池的研发、生产和销售。2014年，福斯特集团实现净利润4482万元，该收购方案中对福斯特的估值为12亿元，收购市盈率仅为27倍。
事实上，在这个资产收购计划中，露笑科技对上海正昀的投入还不止于6亿元。在募集资金的投向中，共计有2.1亿元要投入上海正昀的项目建设中，分别是年产8亿瓦时锂离子动力电池模组生产线项目和年产12000套BMS项目。
（编辑：罗诺，邮箱：robin_166@163.com）
关于高血压的十大误区与真相，一次说清→
5月17日
是第21个“世界高血压日”
主题是
“精准测量 有效控制 健康长寿”
长期高血压会导致
心脏心肌肥厚
心力衰竭等问题
还会损伤血管
形成动脉粥样硬化斑块
一旦破裂
就会出现心梗、脑卒中等问题
那么，正常血压是多少？
正常血压：＜120/80mmHg
左、右上臂的血压相差：＜10～20mmHg
出现以下三种情况可诊断为高血压：
近几年年轻人患高血压增多，但表现症状不明显，如头晕、头痛等，所以未得到重视。甚至有些人都不知道自己得了高血压，再加上工作忙，常常忽视了身体的健康状态。
1
导致高血压年轻化的原因
有哪些呢？
1、饮食起居不科学
摄入盐、动物肉类、油脂类食物过多，蔬菜、水果摄入偏少，睡眠时间不规律、熬夜等不科学的生活习惯均可使血压升高。
2、缺乏运动
摄入过多高能量、高脂肪、高胆固醇食物的同时却又缺乏运动，导致脂肪消耗少，脂肪堆积在体内，体重增加，是高血压年轻化的重要因素。
3、心理压力
不少年轻人的心理压力较大，长期精神紧张或焦虑、抑郁状态等可增加高血压的发病风险。
4、超重、肥胖可导致血压升高
研究显示，血压降低的程度与体重减轻的幅度相近，即每减轻1公斤体重，收缩压减少约1毫米汞柱。建议18岁及以上的健康成年人体重指数应控制在18.5至23.9千克/平方米，并合理控制腰围，男性和女性腰围分别应控制在85厘米和80厘米以内。
2
高血压治疗常见的误区
有哪些？
误区1：高血压是老年病，年轻人不会得。
真相：近年数据显示，我国18岁以上高血压患病率达27.5%，且年轻化趋势明显。
误区2：血压高但没症状，不用管。
真相：无症状的高血压更危险！它早期症状隐匿，但长期放任不管，会悄悄损害心、脑、肾等器官。
误区3：降压药副作用大，能不吃就不吃。
真相：现代降压药安全性已大幅提升，医生会根据患者情况选择副作用小的药物。
误区4：高血压患者不应运动。
真相：适量运动反而是降压的重要手段，建议选择快走、游泳、太极拳等中低强度有氧运动，每周5次每次30分钟。如血压未控制达标（如≥160/100mmHg）或合并严重并发症的患者需咨询医生后再制定运动计划。
误区5：药要经常换，否则会耐药。
真相：降压药没有“耐药性”，如果血压控制平稳，无需频繁换药。当血压不达标或出现副作用时需找医生调整方案。
误区6：测血压必须左右胳膊数值一致才准。
真相：正常左右臂血压差值在10-20mmHg以内是允许的。若差值持续＞20mmHg需警惕血管病变（如动脉狭窄）。
误区7：老年人血压高是正常的，不用测。
真相：年龄增长确实会升高血压，但老年人同样需要控制。65-79岁患者血压应＜140/90mmHg，在能够耐受情况下将血压降至＜130/80 mm Hg ；80岁以上可放宽至＜150/90mmHg，如无衰弱及能耐受可进一步降低<140/90mmHg；年龄≥80岁的衰弱高血压患者，血压≥150/90mm Hg，考虑启动降压药物治疗。
误区8：血压正常，就停药。
真相：这是最危险的误区，随意停药会导致血压剧烈波动，诱发心梗、脑梗！
误区9：降压药掰开吃效果更好。
真相：缓释片、控释片等特殊剂型若掰开服用会破坏药物结构，导致剂量突释或失效；普通片剂是否可掰开需查看说明书或咨询医生切勿自行操作。
误区10：吃偏方、保健品比降压药有效。
真相：某些保健品可能违规添加短效降压成分，初期看似有效但长期使用会导致肝肾损伤甚至猝死。
3
日常生活中
如何守护血压健康呢？
1、遵医嘱用药，避免漏服
2、建议家中备电子血压计，早晚各测一次并记录
3、限盐，每日盐摄入量＜5克（约一啤酒瓶盖）
4、警惕酱油、腌制品中的“隐形盐”
5、多吃香蕉、菠菜、蘑菇等富钾食物，多摄入全谷物、蔬菜、低脂乳制品，减少红肉和饱和脂肪。
6、适量运动，每周5次共约150分钟中等强度运动，运动时心率控制在（170—年龄）次/分钟以内。
7、避免情绪剧烈波动，压力大时可通过冥想、深呼吸缓解。
8、戒烟限酒和睡眠管理，建立固定作息节律，每天保证7-9小时优质睡眠。
温馨提示：
建议18岁以上成年人
每年至少测一次血压
高危人群
（肥胖、家族史、高盐饮食）
每半年一次
确诊高血压后
每天定时服用降压药
药物治疗必须配合生活方式干预
双管齐下才能事半功倍
鸣谢：哈尔滨医科大学附属第一医院
来源： 新华网
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